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10月29日晚，贵州茅台（600519.SH）公布三季度事迹，第三季度单季营业收入390.64亿元，同比增长0.56%；归母净利润192.24亿元，同比增长0.48%，事迹增长停滞。

为何增长放慢

由于第三季度事迹全体放缓，本年前三季度茅台的营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%。

公告浮现，本年1-9月份茅台酒收入1105.14亿元，较2024年同期的1011.26亿元有所增长；系列酒收入178.84亿元，较2024年同期的193.93亿元则有所回落。

半年报时，茅台酒收入约为755.9亿元，系列酒收入137.63亿元，意味着第三季度茅台酒收入为349.24亿元，同比增长约7%，但系列酒单季收入41.21亿元，同比减少了34%。

三季报浮现，贵州茅台共有经销商2325家，本年前三季度加多了205家，均为系列酒经销商，但从事迹表现上看，茅台系列酒的增长依然靠近挑战。

部分受访酒商告诉记者，下半年以来，白酒消耗全体疲软，茅台系列酒也靠近价钱下行、动销贫苦等问题，比如茅台1935的市集行情价仍是跌至640元/瓶足下，电商价钱更低。茅台1935价钱最高时曾经破千元，如今这一价钱仍是低于出厂价。

与此同期，贵州茅台的中枢家具53度飞天茅台也靠近着市集价钱握续下滑的挑战。凭据第三方平台数据浮现，2025年1月飞天茅台的散瓶批发价钱约在2200元/瓶足下，到本日这一批发价仍是跌破1700元/瓶。

记者了解到，茅台价钱握续下滑，一方面是受到经济大环境影响；另一方面则与渠谈变得愈加严慎关联。山东酒商老盛告诉记者，由于价钱不断下行，市集需求不旺，当前卑劣的团购商、烟栈房等要货并不积极，不愿囤货。江苏酒商郭佑辰则暗意，他方位的酒商疏通群中，本日53度飞天原箱价钱仍是跌至1705元/瓶。受访酒商以为，茅台经销商打款价钱为1169元，往常价钱调遣仍有念念象空间。

收入增速主义下调至9%

10月27日，贵州省东谈主民政府网告知，保举贵州省动力局局长陈华接替张德芹，接任茅台集团和贵州茅台股份有限公司董事长。从资格上看，陈华一直在贵州动力系统责任，并莫得酒行业的干系责任西席。

这亦然五年内茅台第四度更换董事长。2020年3月，高卫东接替李保芳担任茅台集团董事长，但2021年8月，茅台董事长又更换为丁雄军，2024年4月，张德芹接替丁雄军出任集团董事长。

本年10月27日，茅台集团召开党委（扩大）会议，陈华主握会议并说话，会议说起要主动治愈渠谈生态韧性，握续构建完善的当代化市集处治体系，有劲保险渠谈体系的良性协同和市集的总体牢固。要深耕价值处治和价值创造，为各利益干系方创造更大价值，握续构建利益分享、厚谊共连、价值共创的可握续发展生态系统。

香颂老本实施董事沈萌告诉第一财经记者，贵州茅台仍是脱离了一般酒类交易企业的领域，而是行为贵州经济的伏击撑握，是以省政府加强对茅台的处治权远比安排盘算型处治者更伏击，当今贵州茅台靠近越来越多的挑战，堤防东谈主调遣成果仍待不雅望。

值得提神的是，贵州茅台此前已将2025年度收入增速主义下调至9%。关于陈华而言，如安在白酒行业深度调遣期稳住事迹、完周详年增长主义，将是其靠近的主要挑战之一。

识相营销总司理蔡学飞以为，茅台新帅靠近多个方面的挑战，包括领路中枢家具价钱：飞天茅台酒的批发价握续涟漪，而系列酒价钱也靠近价钱倒挂压力。稳住价盘，老套渠谈信心滑坡是其紧要任务。此外，在行业调遣期，怎样均衡传统经销商与电商自营等新兴渠谈之间的利益，维系通盘销售体系的领路与活力，也查验着管默默慧。

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栾立

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