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专题：聚焦2025年第三季度好意思股财报世界杯体育

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　　11月25日晚间音信，蔚来（NYSE： NIO； HKEX： 9866； SGX： NIO）当天发布了边界9月30日的2025年第三季度财报：总营收为217.939亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%。净损失34.805亿元，同比减亏31.2%，环比减亏30.3%。不按好意思国通用司帐准则，调节后的净损失为27.351亿元，同比减亏38.0%，环比减亏33.7%。

　　第三季度运买卖绩：

　　2025年第三季度，蔚来录用了87071辆汽车，同比增长40.8%，环比增长20.8%。

　　其中，公司高端智能电动汽车品牌NIO的录用量为36928辆，面向家庭的智能电动车品牌ONVO的录用量为37656辆，而2025年4月厚爱上市并启动录用的智能电动高端小车“萤火虫”的录用量为12487辆。

　　蔚来在2025年10月录用了40397辆汽车。 边界2025年10月31日，蔚来2025年累计车辆录用量达到241618辆，迄今累计车辆录用量达到913182辆。

　　第三季度功绩亮点：

　　第三季度汽车销售额为192.023亿元（约合26.973亿好意思元），与2024年第三季度比较增长15.0%，与2025年第二季度比较增长19.0%。

　　第三季度汽车利润率为14.7%，比较之下2024年第三季度为13.1%，2025年第二季度同为10.3%。

　　总营收为217.939亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%。

　　第三季度毛利润为30.246亿元（约合4.249亿好意思元），与2024年第三季度比较增长50.7%，与2025年第二季度比较增长59.4%。

　　第三季度运营损失35.215亿元（约合4.947亿好意思元），与2024年第三季度比较减亏32.8%，与2025年第二季度比较减亏28.3%。

　　不按好意思国通用司帐准则，第三季度调节后的运营损失为27.761亿元（约合3.900亿好意思元），与2024年第三季度比较减亏39.5%，与2025年第二季度比较减亏31.3%。

　　净损失34.805亿元，同比减亏31.2%，环比减亏30.3%。不按好意思国通用司帐准则，调节后的净损失为27.351亿元，同比减亏38.0%，环比减亏33.7%。

　　边界2025年9月30日，蔚来执有的现款、现款等价物、规定性现款、短期投资和永恒按期入款总和为367亿元（约合51亿好意思元）。

　　完成股权刊行

　　2025年9月17日，蔚来完成11.6亿好意思元波及共计209090918股A类世俗股的注册刊行，其中包括刊行好意思国存托股份（每股好意思国存托股份代表一股A类世俗股）及刊行A类世俗股。

　　阐明股份激勉计较刊行股份

　　2025年10月22日，蔚来向Deutsche Bank Trust Company Americas（蔚来好意思国存托股份计较的存托东谈主）刊行55000000股A类世俗股，以用于改日掌握股份激勉计较下的期权过头他股份激勉。

　　第三季度功绩分析：

　　营收

　　2025年第三季度总营收为217.939亿元（约合30.614亿好意思元），与2024年第三季度比较增长16.7%，与2025年第二季度比较增长14.7%。

　　第三季度汽车销售额为192.023亿元（约合26.973亿好意思元），与2024年第三季度比较增长15.0%，与2025年第二季度比较增长19.0%。同比增长主如果由于录用量的加多，但由于产物结构变化导致平均售价着落，部分对消了这一增长。而环比增长主要归因于录用量的加多。

　　第三季度其他销售额为25.916亿元（约合3.640亿好意思元），与2024年第三季度比较增长31.2%，与2025年第二季度比较下滑9.8%。同比增长主如果由于i）二手车销售收入和时期研发做事收入加多，ii）零部件、配件和售后车辆做事销售加多，主要因为用户数目执续增长。而环比下滑主如果由于二手车销售和时期研发做事收入减少，但由于用户数目执续增长，零部件、配件和售后车辆做事以及提供能源处置决策的销售加多部分对消了这一影响。

　　销售资本

　　第三季度销售资本为187.693亿元（约合26.365亿好意思元），与2024年第三季度比较增长12.6%，与2025年第二季度比较增长9.7%。同比和环比增长主要归因于录用量的加多，但部分被每辆车材料资本的着落所对消。

　　毛利润

　　第三季度毛利润为30.246亿元（约合4.249亿好意思元），与2024年第三季度比较增长50.7%，与2025年第二季度比较增长59.4%。

　　第三季度毛利率为13.9%，比较之下2024年第三季度为10.7%，而2025年第二季度为10.0%。同比增长主要归因于i）车辆利润率加多，以及ii）由于缩小资本和教悔效果，零部件、配件和售后车辆做事销售毛利率教悔。而环比增长主要归因于车辆利润率的教悔。

　　第三季度汽车利润率为14.7%，比较之下2024年第三季度为13.1%，2025年第二季度同为10.3%。同比和环比增长主如果由于单元材料资本着落，这主如果由公司全面缩小资本的致力于所推动。

　　运营支拨

　　第三季度研发支拨为23.906亿元（约合3.358亿好意思元），与2024年第三季度比较下滑28.0%，与2025年第二季度比较下滑20.5% 。不计入股权奖励支拨（不按好意思国通用司帐准则），第三季度研发支拨为19.389亿元（约合2.724亿好意思元），与2024年第三季度比较下滑33.2%，与2025年第二季度比较下滑22.1%。研发用度同比和环比下滑主如果由于组织优化导致研发职能东谈主员资本着落，以及新产物和时期成立阶段不同导致盘算和成立资本着落。

　　第三季度销售、总务与行政支拨为41.847亿元（约合5.878亿好意思元），与2024年第三季度比较增长1.8%，与2025年第二季度比较增长5.5%。不计入股权奖励支拨（不按好意思国通用司帐准则），第三季度销售、总务与行政支拨为39.331亿元（约合5.525亿好意思元），与2024年第三季度比较增长0.8%，与2025年第二季度比较增长6.8%。与2024年第三季度比较，销售、总务和行政开支保执相对结识。而环比增长主要归因于与新产物推出关系的销售和营销举止的加多。

　　运营损失

　　第三季度运营损失35.215亿元（约合4.947亿好意思元），与2024年第三季度比较减亏32.8%，与2025年第二季度比较减亏28.3%。不计入股权奖励支拨（不按好意思国通用司帐准则），第三季度调节后的运营损失为27.761亿元（约合3.900亿好意思元），与2024年第三季度比较减亏39.5%，与2025年第二季度比较减亏31.3%。

　　净损失

　　第三季度净损失34.805亿元（约合4.889亿好意思元），与2024年第三季度比较减亏31.2%，与2025年第二季度比较减亏30.3%。不计入股权奖励支拨（不按好意思国通用司帐准则，non-GAAP），第三季度调节后的净损失为27.351亿元（约合3.842亿好意思元），与2024年第三季度比较减亏38.0%，与2025年第二季度比较减亏33.7%。

　　第三季度包摄于蔚来世俗股鼓动的净损失为36.608亿元（约合5.142亿好意思元），与2024年第三季度比较减亏28.8%，与2025年第二季度比较减亏28.8%。不计入股权奖励支拨（不按好意思国通用司帐准则，non-GAAP），第三季度包摄于蔚来世俗股鼓动调节后的净损失为27.600亿元（约合3.877亿好意思元）。

　　第三季度每股世俗股/好意思国存托股（ADS）基本和摊薄损失均为1.51元（约合0.21好意思元），而2024年第三季度每股基本和摊薄损失均为2.50元，2025年第二季度每股基本和摊薄损失均为2.31元。不按好意思国通用司帐准则，第三季度调节后的每股好意思国存托股基本和摊薄损失均为1.14元（约合0.15元），而2024年第三季度每股基本和摊薄损失均为2.14元，2025年第二季度每股基本和摊薄损失均为1.85元。

　　钞票欠债表

　　边界2025年9月30日，蔚来执有的现款、现款等价物、规定性现款、短期投资和永恒按期入款总和为367亿元（约合51亿好意思元）。

　　尽管蔚来在边界2025年9月30日的第三季度产生了正的运营现款流，但2025年前两个季度的运营现款流为负，而况边界2025年9月30日，蔚来的流动欠债进步了流动钞票。

　　功绩瞻望：

　　蔚来掂量，2025年第四季度汽车录用量将在120000辆至125000辆之间，与2024年同时比较增长约65.1%至72.0%。

　　总营收将达到327.58亿元（约合46.02亿好意思元）至340.39亿元（约合47.81亿好意思元），与2024年同时比较增长约66.3%至72.8%。

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